部分信息不便透露！傳感器那些門道都被這位投資人說(shuō)透了?。ㄏ?/h1>

更新時(shí)間：2025-03-01   點(diǎn)擊次數(shù)：404次

傳感器是一個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)的投資賽道，而我國(guó)中傳感器近乎99%被國(guó)外廠商所壟斷，在這樣一個(gè)背景下，卻罕見(jiàn)有膽敢同國(guó)外廠商直面硬剛的本土創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這是為什么？

本文來(lái)自投資人的個(gè)人觀點(diǎn)，并試圖從投資人的角度回答上述問(wèn)題。文中觀點(diǎn)較犀利，指出：傳感器的壁壘不在于設(shè)計(jì)，而在于工藝和材料；MEMS傳感器領(lǐng)域IDM創(chuàng)業(yè)公司更具投資價(jià)值（前景）；發(fā)展趨勢(shì)是MEMS能夠?qū)鹘y(tǒng)傳感器進(jìn)行替代的場(chǎng)景都會(huì)進(jìn)行替代；傳感器廠商通常將MEMS封裝成不同技術(shù)參數(shù)的傳感器，即性能一致，但售價(jià)卻差異巨大……

說(shuō)在前面

傳感器是一個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)的投資賽道，而我國(guó)中傳感器近乎99%被國(guó)外廠商所壟斷，在這樣一個(gè)背景下，卻罕見(jiàn)有膽敢同國(guó)外廠商直面硬剛的本土創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這是為什么？

借回答上述問(wèn)題，我將毫無(wú)保留的分享我有限知識(shí)儲(chǔ)備范圍內(nèi)所濃縮的觀點(diǎn)或干貨兒（部分信息涉及相關(guān)公司商業(yè)機(jī)密不便透露），但是為了結(jié)構(gòu)的完整性，有些看起來(lái)略顯贅余的常識(shí)性文字和圖片還是不得不放上來(lái)，望理解。

本文探討的傳感器主要為"狹義傳感器“，即包括慣導(dǎo)、壓力傳感器、溫濕度傳感器、硅基麥克風(fēng)、氣體傳感器等，不包括較為前沿的激光雷達(dá)（dtof、itof、結(jié)構(gòu)光）等傳感器。

傳感器定義

傳感器是一種檢測(cè)裝置，能感受到被測(cè)量的信息，并能將感受到的信息，按一定規(guī)律變換成為電信號(hào)或其他所需形式的信息輸出，以滿足信息的傳輸、處理、存儲(chǔ)、顯示、記錄和控制等要求。（引自百科）

傳感器產(chǎn)業(yè)鏈

各類傳感器的技術(shù)原理在高校教材中躺了幾十年幾乎沒(méi)有變過(guò)，很明顯傳感器的壁壘不在于設(shè)計(jì)，而在于工藝和材料！因此MEMS傳感器領(lǐng)域IDM創(chuàng)業(yè)公司更具投資價(jià)值，F(xiàn)abless由于技術(shù)難度不大而價(jià)值量較低，模組廠商（外購(gòu)MEMS封裝成模組）價(jià)值量更低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理

正因?yàn)镸EMS重工藝、輕設(shè)計(jì)，所以當(dāng)一家公司能夠量產(chǎn)某一類型MEMS傳感器時(shí)，其大概率是具備生產(chǎn)其他類型MEMS傳感器能力的。

傳感器市場(chǎng)規(guī)模

傳感器是一個(gè)千億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的賽道。

傳感器行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素

人類世界在不斷向智能化方向發(fā)展，這是傳感器行業(yè)發(fā)展核心的驅(qū)動(dòng)因素。次工業(yè)革命誕生的蒸汽機(jī)、第二次工業(yè)革命誕生的電氣以及第三次工業(yè)革命誕生的計(jì)算機(jī)與各類傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備相結(jié)合不斷將人類帶入更深層次的自動(dòng)化時(shí)代，極大地解放了勞動(dòng)力、促進(jìn)了生產(chǎn)力、提高了生產(chǎn)效率。

可以說(shuō)，將人類從各類繁重的勞動(dòng)中解放出來(lái)是人類永遠(yuǎn)的追求，而當(dāng)前的自動(dòng)化程度尚遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)人類對(duì)自我解放的追求，正在進(jìn)行的第四次工業(yè)革命將會(huì)把人類帶入到智能化時(shí)代，讓人類向自我解放邁進(jìn)一大步！那么智能化時(shí)代的形態(tài)應(yīng)該如何？智能與萬(wàn)事萬(wàn)物相結(jié)合！

而 智能=感知（傳感器）+算法（深度學(xué)習(xí)等）+算力（芯片）+電力（各類能源）+執(zhí)行機(jī)構(gòu)?？上攵?，傳感器在即將到來(lái)的智能化時(shí)代將扮演的角色！

傳感器分類

按照不同的維度可以將傳感器劃分為不同的類型，以下是行業(yè)內(nèi)常見(jiàn)的三個(gè)劃分維度。

數(shù)據(jù)來(lái)源：賽睿研究

此外，傳感器還可以按照輸出信號(hào)類型、制造材料等維度進(jìn)行劃分。因此，單一類型的傳感器市場(chǎng)規(guī)模是一個(gè)多維空間中被多個(gè)維度劃分出來(lái)的一個(gè)單元，縱然傳感器整體市場(chǎng)規(guī)模為千億級(jí)，單一類型的傳感器市場(chǎng)規(guī)模卻可能很小。所以，通常以單一品類傳感器為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司難以成長(zhǎng)為一家上市公司。

在此，就上圖特別提一下按技術(shù)路徑對(duì)傳感器的劃分，傳統(tǒng)傳感器指的是單一材料傳感器和復(fù)合材料傳感器，通常只輸出模擬信號(hào)，與之對(duì)應(yīng)的是基于半導(dǎo)體工藝的MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）。

目前，MEMS大概占據(jù)60%-70%的市場(chǎng)規(guī)模，傳統(tǒng)傳感器占據(jù)大概30%-40%的市場(chǎng)規(guī)模，發(fā)展趨勢(shì)是MEMS能夠?qū)鹘y(tǒng)傳感器進(jìn)行替代的場(chǎng)景都會(huì)進(jìn)行替代，其原因在于MEMS具備以下優(yōu)勢(shì)：①可大批量生產(chǎn)，具有規(guī)模效應(yīng)，成本下降；②可小型化，在消費(fèi)電子領(lǐng)域尤為重要；③可集成PA、ADC、MCU，更加智能。

從當(dāng)前階段來(lái)看，MEMS對(duì)傳統(tǒng)傳感器的替代已經(jīng)接近尾聲，那么傳統(tǒng)傳感器當(dāng)前的生存空間在哪里呢？和汽車！對(duì)成本敏感度不高，需求量也不大，要求成熟可靠，傳統(tǒng)傳感器具有明顯優(yōu)勢(shì)。

汽車由于產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入周期長(zhǎng)，對(duì)可靠性要求較高，因此已經(jīng)定型量產(chǎn)的車型不會(huì)輕易更改設(shè)計(jì)，只有新款車型才會(huì)重新設(shè)計(jì)考慮用MEMS替換傳統(tǒng)傳感器，可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著時(shí)間的推移，這部分市場(chǎng)遲早會(huì)被MEMS取代。

傳感器技術(shù)指標(biāo)

客戶最關(guān)心的傳感器技術(shù)指標(biāo)：量程、靈敏度、重復(fù)測(cè)量一致性。此外還有功耗、使用壽命、適應(yīng)工況等。

量程，舉個(gè)淺顯易懂的例子，酒精溫度計(jì)理論上可以測(cè)量-117.3℃~78.5℃，水銀溫度計(jì)理論上可以測(cè)量-38.87℃~356.7℃，如果要測(cè)一個(gè)溫度在-100℃~300℃范圍內(nèi)變動(dòng)的物體的溫度，單一酒精溫度計(jì)和單一水銀溫度計(jì)都是不能勝任的，但組合使用不但增加了成本，而且也不方便。因此量程往往限制了傳感器的應(yīng)用場(chǎng)景。

靈敏度，即被測(cè)物理量變動(dòng)一單位所能引起傳感器測(cè)量數(shù)字變化的幅度，顯然是靈敏度越高越好。

重復(fù)測(cè)量一致性，即針對(duì)同一水平物理量的多次測(cè)量，測(cè)量結(jié)果具有一致性，否則此傳感器不夠可靠。

每一款傳感器都會(huì)標(biāo)明其技術(shù)指標(biāo)，那么是不是通過(guò)標(biāo)明的技術(shù)指標(biāo)就可以判斷不同傳感器的優(yōu)劣？是！也不是！首先，創(chuàng)業(yè)型公司更傾向于夸大其產(chǎn)品的性能，以求拓展市場(chǎng)。而的傳感器廠商習(xí)慣保守標(biāo)明技術(shù)參數(shù)，以避免引來(lái)不必要的麻煩；其次，傳感器標(biāo)明的技術(shù)參數(shù)均為實(shí)驗(yàn)室條件下測(cè)出的結(jié)果，客戶的應(yīng)用場(chǎng)景是多樣的、復(fù)雜的，因此都是采購(gòu)多款傳感器自測(cè)后最終選定供應(yīng)商。

那么，作為一名投資人，在我們無(wú)法拿到客戶測(cè)試報(bào)告時(shí)，應(yīng)該如何判斷被盡調(diào)企業(yè)的技術(shù)水平？看應(yīng)用場(chǎng)景！通常情況下，技術(shù)難度可以按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分：>>汽車>工業(yè)>消費(fèi)電子。在同一應(yīng)用領(lǐng)域，與生命安全相關(guān)的傳感器技術(shù)難度要高于非生命安全相關(guān)的傳感器技術(shù)難度。

中傳感器通常是定制化產(chǎn)品，毛利更高，以技術(shù)取勝。低端傳感器通常是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，毛利低，以量大低價(jià)取勝。一家公司，自上向下打的策略邏輯上是成立的，市場(chǎng)更容易建立品牌，低端市場(chǎng)追求的是性價(jià)比，市場(chǎng)更易開(kāi)拓。自下向上打難度極大，無(wú)異于二次創(chuàng)業(yè)，一方面低端產(chǎn)品向產(chǎn)品跨越技術(shù)上需要突破，另一方市場(chǎng)和低端市場(chǎng)不是同一客戶群體，開(kāi)拓難度較大。

在這里順便提一個(gè)冷知識(shí)，因?yàn)镸EMS具有規(guī)模效應(yīng)，且成本很低，因此傳感器廠商通常將MEMS封裝成不同技術(shù)參數(shù)的傳感器，即性能一致，但面向不同的客戶群體售價(jià)有巨大差異。

競(jìng)爭(zhēng)格局

傳感器市場(chǎng)可以大致分為中市場(chǎng)和低端市場(chǎng)，中市場(chǎng)定制化需求高、毛利高，因此的傳感器公司也較多，通常各自在各自所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域占據(jù)位置，相互有競(jìng)爭(zhēng)，但又不競(jìng)爭(zhēng)。低端市場(chǎng)本就是一個(gè)依靠規(guī)模效應(yīng)構(gòu)建低價(jià)壁壘的市場(chǎng)，因此相較于中市場(chǎng)公司就少了很多。

根據(jù)來(lái)自博世、意法半導(dǎo)體的行業(yè)專家透露，我國(guó)中傳感器市場(chǎng)幾乎99%被國(guó)外廠商所壟斷。

其中博世和意法半導(dǎo)體是主要玩家，2021年，博世在中國(guó)市場(chǎng)傳感器銷售額約為25億美金，意法半導(dǎo)體在中國(guó)市場(chǎng)傳感器銷售額約為13億美金。而我國(guó)幾家純粹的傳感器上市公司（敏芯股份、睿創(chuàng)微納、漢威科技、蘇奧傳感、森霸傳感）2021年?duì)I收合計(jì)也不過(guò)60億人民幣。

行業(yè)壁壘

傳感器行業(yè)壁壘主要集中在先發(fā)優(yōu)勢(shì)（尤其是低端市場(chǎng)）、資金壁壘、技術(shù)壁壘和客戶壁壘。

要點(diǎn)總結(jié)

1. 傳感器為千億級(jí)市場(chǎng)賽道，隨著人類社會(huì)向智能化方向發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)；
   

2. 傳感器種類劃分維度較多，單種類型傳感器很可能市場(chǎng)規(guī)模很小，是否具備多款傳感器研發(fā)能力尤為重要；

3. 我國(guó)中傳感器市場(chǎng)幾乎99%被國(guó)外廠商壟斷，國(guó)產(chǎn)替代亟待解決；

4. MEMS傳感器重工藝輕設(shè)計(jì)，IDM比Fables和模組更具投資價(jià)值；

5. MEMS傳感器對(duì)傳統(tǒng)傳感器的替代接近尾聲；
   

6. 按技術(shù)難度排序：>醫(yī)療>汽車>工業(yè)>消費(fèi)電子；

7. 中傳感器拼技術(shù)，低端傳感器拼規(guī)模；

8. 自上向下打的策略較自下向上打的策略更優(yōu)；

9. 傳感器是一項(xiàng)基礎(chǔ)性技術(shù)，其場(chǎng)景應(yīng)用可擴(kuò)展性強(qiáng)。

   
   

結(jié)語(yǔ)

傳感器在即將到來(lái)的智能化時(shí)代將扮演的角色，我們都能看到傳感器的廣闊市場(chǎng)，這是一條至少千億級(jí)的賽道，卻撬動(dòng)了數(shù)十萬(wàn)億級(jí)的消費(fèi)電子、汽車電子、醫(yī)療電子市場(chǎng)。

然而，我國(guó)確實(shí)沒(méi)有與國(guó)外廠商硬剛的傳感器企業(yè)，目前也很難看到哪家公司有這個(gè)潛力。未來(lái)，仍需產(chǎn)業(yè)同仁的共同努力。

來(lái)源：投資人隱匿視角

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